相信很多人都知道庞氏骗局，它简直是骗子们的最爱。虽然形式多种多样，但本质是不变的。既然本质不变，那么庞骗破灭的前兆也一模一样。为了照顾一下不知道庞氏骗局的读者，来两段科普。

wikipedia：

庞氏骗局（英语：Ponzi scheme）是非法性质的层压式推销或称“金字塔式骗局”商业推销模式的一个著名的、成熟的代表案例，发生于20世纪初的美国，但到今日各种变体依旧存在金融市场中。

其运作模式为参与者要先付一笔钱作为入会代价，这与一般的理财会社的会员并无区别，但在庞氏骗局中，所赚的钱是来自其他新加入的参加者，而非公司本身透过业务所赚的钱，即所谓“拆东墙补西墙”。投资者通过不断吸引新的投资者加入付钱，以支付上线投资者的投资与利润，初期通常在短时间内获得回报以利于推行，再逐渐拉长还款时间。随着更多人加入，资金流入不足支出，当现金总量庞大时尚不足以崩溃，甚至也可以正常投资事业来持续运作，但直到骗局泡沫爆破时，最下线的大量投资者便会蒙受金钱损失。

百度：

庞氏骗局是对金融领域投资诈骗的称呼，金字塔骗局（Pyramid scheme）的始祖，很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人“发明”的。庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”，“空手套白狼”。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。

查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国，1919年他开始策划一个阴谋，骗子向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞兹成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。

本质是啥

先画一些虚拟大饼，允诺买了虚拟大饼后，它一定会升值。第一部分人买了一段时间后，以比市面理财更高的回报率回购虚拟大饼，买了虚拟大饼的人可以选择继续保留或者收回本息。此时，只要有足够的宣传渠道，听闻高收益的人会接踵而来，慢慢的买的人越来越多。而画大饼的自然没有那么多钱去高价回收虚拟大饼，那么他自然只能是用后来人的钱去回购先买了虚拟大饼的人。而且因为画虚拟大饼不需要什么成本，只要有人愿意虚拟大饼想画多少就多少。或者，干脆不画了，所幸把原先的大饼分成更多的份数。于是乎雪球越滚越大，仿佛人人都是巴菲特。

破灭为何

大饼的价格越来越高，购买得起的人就越来越少，虽然还是不断的有人闻风而来，但再多的有钱人也撑不住这种复利式增长的新进资金的规模需求。自然而然某一个时间点新入账的资金也越来越少。当到达某个临界点，就开始出现有人的虚拟大饼不能以更高的价格及时卖出去了，这时有部分人回收虚拟大饼的速度开始变慢，甚至越来越慢。如果虚拟大饼的制造商允许虚拟大饼私下交易，那么自然有人开始以低于回收价格出卖虚拟大饼，也许是资金短缺，也可能是对虚拟大饼失去了信心。看到对付时间变长，以及收益的降低，那些闻风而来的人开始产生了犹豫，于是乎，愿意买虚拟大饼的人越来越少，于是乎大饼价格一泻千里，玩得大的搞不好甩出一只黑天鹅。

破灭前兆

最主要的前兆有两个，一、交易时间变长。大饼制造商当然不会告诉你这个事情，它们会告诉你交易火爆，我们系统性能出现了问题，它们甚至会限制交易量；二、最后一波买大饼的人已经进场。没有新资金的入场在经过一段时间的老用户乐观交易维持的小幅上涨后，供需关系逆转。

谁人受益

破灭之后最终的收益人有两种，一、低买高卖或者只卖不买的；二、收交易手续费的。这些人很聪明，他们也很好认。然后，作为一个自由主义者，我只能说他们没有任何毛病。中庞骗的人也是自由交易，；没有刀架脖子，要怪只能怪自己。

虚拟与否

即便是正常的大饼，它的价格也有波动。但不同的是，它是真的可以吃啊。可虚拟大饼就不一样了。所以，真正重要的问题在于，你是想哄抬大饼还是想吃大饼。对想哄抬大饼的人，大饼虚拟与否也就不重要了。而想吃大饼的人自然要知道大饼的价格多少合理，合理的时候买入，不合理的时候等待即可。

游戏与赌

不过庞骗里更多的是这种人，肚子既不饿也不知道大饼的价值价格然后闭着眼睛花瞎钱冲上去就是来一口。这种人也分两类，一类就当是花点小钱玩个游戏，全赔了对生活影响也不大。而另一类则比较疯狂，为了财富自由可谓是割肉放血。

机会与价值

可能是我读书读歪了，常常看到那些打着价值投资名义去投机的人。谦虚一点想，是我理解错了价值投资吧。在我的观点里，价值投资者要做的事应该是着眼于可评估的可增长的价值，而非那些稍纵即逝的机会。你看，机会的机和投机的机是一个字来的吧。在价值投资者的眼里，也是有机会的。那就是当一个事物的价格低于它的价值时，只要人性不变这种机会什么时候都有。群体有时会高估低价值事物的价格，有时又会低谷高价值事物的价格。

体面的投资

体面的价值投资者要做的事情是盯好有长期价值的资产，群体高估其价值时卖出，低谷其价值时买入。一来不会公开唱多以求高卖或者公开唱低以求高买。二来也不会在准备低买前唱多或者在高卖是唱空。一切放眼于市场、根源于价值，投资行为本身就是最好的表态。

好好想想 如果一个资产的增值除了由它会升值的观念驱动外再无其他价值，那么它的价格是否稳固？ 如果它有切实的价值基础作为支撑，那么你是希望它的价格高于价值还是低于价值？ 如果该资产的持有者在不断炒高其价格的时候，你觉得他们是想卖呢？还是想继续买呢？还是想赚手续费呢？ 如果你有价值观的话，把时间和钱花在自己没弄懂的事物上划算呢？还是花在那些能明确提高价值实现的事物上？